국제 유가 하락 이유, 유가 하락에 따른 투자가들의 움직임

최근, WTI(West Texas Intermediate) 유가 하락이 발생하고 있는 상황입니다. 서부 텍사스 중질유인데요. 코로나 19에 의한 현상이라는 평가가 지배적입니다. 유가는 원유 수요의 영향을 받게 되는데요. 당연히, 공급은 많은데 수요가 없으면 가격은 내려갈 수밖에 없습니다.

요즘, 전 세계가 코로나 19로 인해서 둔화되어 있는데요. 이러한 상황이 대한민국에 어떤 영향을 주게 될지에 대한 분석이 엇갈리고 있습니다. 과거의 사례를 찾아보면, 유가가 하락하면 원유를 판매하는 일을 주요 사업으로 하고 있는 국가는 큰 타격을 받았지만, 원유 채굴이 불가능하거나 원유 채굴 자리가 존재하지 않는 한국이나 일본과 같은 국가에게는 긍정적인 영향이 발생되곤 했다고 합니다.

이러한 현상은 GDP 증가로 이어지는 경향이 있는데요. 각국들이 자국의 이익을 위해서 정책적으로 원유 가격을 방어하기 위한 움직임을 취하는 경우도 있기 때문에 변수는 존재할 수가 있겠지만, 대체로 기름이 나지 않는 국가에게 이득이 되도록 흘러가는 편이라고 합니다.

WTI유 선물 가격표 (링크)

※ 선물의 의미를 모르시는 분이 계실 수 있어서 추가하자면, 선물은 우선 할때 선자에 물건 할 때 물자라고 생각하시면 됩니다. 그러니까, 미래의 일정 시점에 미리 정한 가격으로 거래를 하자는 약속이라고 이해를 하시면 되는데요. 자원의 1차 생산자가 안정적으로 생산을 위한 투자를 진행할 수가 있도록 가격 변동폭의 영향을 최소화하기 위해서 존재하는 거래 방법이며, 마찬가지로, 도매상 혹은 자원을 구입해서 제조 판매하는 유통업자들도 가격 폭등을 사전에 예방하기 위해서 서로 평균 수준의 가격 이득을 챙기는 전략입니다. 산업을 안정적으로 만드는 작업은 그 자체만으로도 이익이기 때문입니다.

□ 유가 하락과 투자가들의 움직임

미래에 어떤 일이 발생하게 될지에 관해서는 정확하게 알 수가 없습니다. 다만, 정황상 예상할 수만 있을 뿐입니다. 물론, 강력한 힘으로 통제하는 경제구조에서는 미리 정해진 방식의 성장이 발생하기 때문에 투자가들은 매우 간단한 포지션을 가지게 되겠지만, 현재와 같은 강력한 리더가 이끄는 경제 성장 구조가 아니라, 전 세계가 이미 성장한 산업 구조를 가지고 싸우는 레드오션이라면 매우 복잡해집니다.

어떤 투자가들은 유가 하락을 미국이 방어하지 않을 리가 없다고 판단하고 있습니다. 게다가, 텍사스는 전통적인 미국의 공화당 지지 기반입니다. 즉, 현재 미국 대통령으로 있는 트럼프의 지지기반 중 하나라는 이야기입니다. 트럼프 대통령이 재선에 성공하기 위해서는 이번 유가 문제는 해결을 해야만 하는 과정으로 받아들여진다는 이야기입니다.

반대로, 유가가 더 하락 할 것이라는 생각을 가지고 있는 투자가들도 있습니다. 이미, 채굴을 시작한 원유 생산지가 더 늘어날 가능성이 높은 데다가, 원유 의존도가 낮은 산업의 등장이 가속화되고 있다는 점을 그 이유로 들고 있습니다. 무엇보다도, 코로나 19의 영향으로 인해서 이미 누적된 원유가 감당이 되지 않는다는 의견도 있습니다.

어떤 결과가 발생하게 될지는 두고 봐야 알겠지만, 개인적인 생각으로는 원유로 미국 내의 산업단지를 빠르게 발전시키는 방향으로 흐르지 않을까 생각합니다. 저렴해진 원유를 빠르게 소모해야 하므로, 원유를 사용해서 이익이 되는 산업을 최대한 이용하려고 할 것입니다. 물론, 한국과 일본 등의 원유가 필요한 국가에게 저렴하게 원유를 판매하려는 시도를 할 것이라고 생각합니다.

□ 유가 하락으로 피해를 보는 산업, 이익을 보는 산업

위에서도 언급을 했듯이, 유가 하락이 발생하게 되었을 경우, 원유를 판매해서 이익을 보는 형태의 산업은 대체로 손해를 보게 되며, 원유를 이용해서 이익을 보는 산업들은 이익입니다. 이런 맥락에서, 원유를 생산하는 기업이 가장 큰 손해를 감수해야 하며, 원유를 구입해서 정유 해서 판매하는 정유회사들은 기존에 정유를 해둔 기름의 가격이 하락하므로 손해를 보게 되는 구조라고 알려져 있습니다. 하지만, 정유 된 기름을 저렴하게 구입해서 차익을 더 많이 남길 수 있는 기회가 생긴 화학계열의 회사들은 이익을 보게 되며, 성장 가능성이 높아진다는 이야기입니다. 이와 같은 맹락에서 화학 관련 주식들이 오르는 현상이 발생하는 경향이 있습니다.

물론, 국제 정세에서 이와 같은 상황을 외면하지는 않을 겁니다. 때문에, 앞으로 나타나게 될 상황에 따라서 다른 결론이 발생할 수가 있겠지만, 현재로서는 이러한 상황이 지속되고 있는 것 같습니다.